马来西亚交易所（Bursa Malaysia）近期加强与国内外监管机构的合作，旨在降低外国基金大规模抛售本地股票的风险。马来西亚财政部（MOF）指出，此举是为了应对近年来外国资本持续流出对市场稳定性的冲击。根据RHB研究的数据显示，截至2025年9月30日，马来西亚股市的净外国资本流出额达到164亿令吉，是2024年全年流出额的四倍。这一趋势反映出国际投资者对马来西亚经济前景、政治环境以及全球宏观因素的担忧。
为应对这一挑战，Bursa Malaysia与监管机构共同推出多项投资者参与计划，提升市场透明度和效率，同时加强与国际监管机构的沟通，以增强外国投资者信心。此外，马来西亚中央银行（Bank Negara Malaysia）也密切监控非居民资金动向，数据显示，2023年非居民从股市流出的资金为23亿令吉，而2025年已远超此水平。目前，外国持股比例已降至约19%，为历史最低水平，此前长期维持在22%至23%之间。
与此同时，Bursa Malaysia还推动可持续投资产品的发展，例如与AmInvest合作推出马来西亚首个且唯一的可持续与负责任投资（SRI）合格ETF，旨在吸引注重环境、社会与治理（ESG）的国际资本。该ETF追踪FTSE4Good Bursa Malaysia指数，筛选标准结合了透明的ESG方法与流动性要求，符合国家向低碳和可持续经济转型的目标。
此外，马来西亚政府也意识到，尽管总理安华政府多次强调马来西亚是高价值投资目的地，但国际投资者仍因国内风险和外部环境恶化而保持谨慎。美国货币政策的调整，如2025年9月中旬联邦基金利率下调25个基点，也对资本流动产生影响。尽管9月曾出现罕见的净外资流入，但10月市场再度转为净流出，显示外资信心仍不稳定。
在投资者保护方面，马来西亚证券委员会（SC）提醒投资者，部分外国券商未获本地监管许可，虽受国际权威机构监管，但在马来西亚缺乏申诉渠道。投资者若选择此类平台，需自行承担相关风险。
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外资撤离背后的深层原因
马来西亚股市近年来频繁遭遇外资大规模撤离，背后原因复杂。首先，全球经济不确定性加剧，尤其是美联储货币政策的调整，直接影响国际资本流向。2025年9月美国降息后，部分资金短暂回流，但很快又因对马来西亚经济前景的担忧而再度流出。其次，马来西亚国内经济增长乏力，政治局势虽相对稳定，但改革进程缓慢，令国际投资者信心不足。此外，东南亚区域竞争加剧，新加坡、印尼等邻国也在积极吸引外资，进一步分流了原本可能流入马来西亚的资金。
交易所与监管机构的应对策略
面对外资持续流出，Bursa Malaysia并未坐视不管。其与监管机构合作，推出一系列投资者参与计划，旨在提升市场透明度和效率。这些计划包括加强信息披露、优化交易机制、推动金融产品创新等。例如，与AmInvest合作推出的SRI合格ETF，不仅丰富了投资选择，也向国际市场传递了马来西亚推动可持续发展的积极信号。此外，交易所还加强与国际监管机构的沟通，确保马来西亚市场规则与国际接轨，减少外资进入的障碍。
可持续投资的崛起与未来展望
可持续投资已成为全球资本市场的重要趋势。Bursa Malaysia推出的SRI合格ETF，标志着马来西亚在ESG投资领域迈出关键一步。该ETF不仅为投资者提供了新的资产配置工具，也促使上市公司更加重视环境、社会与治理表现。未来，随着全球对可持续发展的关注度持续上升，这类产品有望吸引更多国际资本，尤其是注重长期价值和风险管理的机构投资者。
投资者保护与监管挑战
尽管马来西亚积极推动市场改革，但投资者保护仍是重要议题。部分外国券商虽受国际监管，但在马来西亚缺乏申诉渠道，投资者若遭遇纠纷，只能通过外国监管机构解决。这增加了投资风险，也影响了部分投资者的信心。因此，马来西亚监管机构需在开放市场与保护投资者之间找到平衡，既要吸引外资，也要确保本地投资者的权益不受损害。
总结：稳定市场信心是关键
马来西亚股市的外资流出问题，反映了全球经济环境与国内结构性挑战的双重压力。Bursa Malaysia与监管机构的合作，以及推动可持续投资产品的发展，是应对这一挑战的重要举措。然而，要真正稳定市场信心，还需在经济增长、政治改革、监管透明度等方面持续努力。只有当国际投资者看到马来西亚具备长期稳定的投资环境，外资大规模撤离的现象才能真正得到遏制。未来，马来西亚需在开放与保护之间找到平衡，推动资本市场健康、可持续发展。
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[1] thesun.my
[3] www.aminvest.com
[4] www.stashaway.my
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