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editor 2025-08-29

马来西亚财政状况：仍超出承受能力，但趋于稳健

马来西亚经济在2025年上半年实现了4.4%的增长，失业率降至十年来最低的3%，通胀保持温和，国内需求强劲，劳动力市场稳定[1][4]。尽管如此，马来西亚的财政赤字仍处于较高水平，2024年赤字占GDP的4.1%，2025年目标为3.8%，并计划在中期将赤字降至3%或更低[1][2][3][4]。这表明马来西亚仍在“超出其财政承受能力”范围内运作，但政府的财政整顿力度明显加强，步伐趋于稳健。

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财政赤字与债务：从激进到稳健的转变

过去几年，马来西亚的财政赤字从2022年的5.5%逐步下降到2024年的4.1%，显示出财政整顿的成效[1][4]。政府通过扩大收入基础和优化支出结构，尤其是逐步取消对RON95燃油的普遍补贴，转向更有针对性的补贴政策，释放财政空间[1][3][5]。这使得财政资金得以重新分配，用于社会援助、医疗、教育和交通等关键领域[3]。

债务发行量也呈下降趋势，2022年新债发行额为994亿令吉，2023年降至926亿令吉，2024年进一步减少至768亿令吉[3]。财政责任法案（FRA）明确规定中期内财政赤字不得超过GDP的3%，债务水平不得超过60%，为财政可持续性提供了法律保障[3][5]。

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经济增长与财政政策的平衡

马来西亚政府在保持经济增长与财政整顿之间寻求平衡。2025年经济预计增长4%至4.8%，这得益于强劲的国内需求和稳定的劳动力市场[1][2][4]。财政政策委员会（FPC）强调，财政整顿不会牺牲经济增长动力，政府致力于通过合理的财政政策支持经济持续发展[1][4][5]。

为实现这一目标，政府正在推进中期收入战略（MTRS），旨在扩大税收基础，建立更具进步性的税制，并加强税收合规，借鉴国际最佳实践[2][5]。例如，逐步推行电子发票系统，减少税收流失，提高税务效率[2][5]。

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货币表现与投资信心

尽管全球经济环境复杂多变，马来西亚令吉表现强劲，截至2025年8月6日，兑美元汇率升值5.8%，达到4.2270，成为亚洲表现最好的货币之一[3]。这反映出投资者对马来西亚经济基本面和财政政策的信心，进一步支撑了经济的稳定发展。

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未来展望：预算2026与财政可持续路径

2025年10月10日即将公布的预算2026，将继续围绕财政整顿和经济增长双重目标展开[1][2][4][5]。财政政策委员会将继续发挥核心作用，确保公共财政管理的透明和高效，推动财政可持续性[1][5]。

政府计划通过进一步扩大收入来源、优化支出结构、强化补贴改革和税收合规，逐步实现财政赤字控制在3%以下，债务水平保持在合理范围[1][2][3][5]。这不仅有助于提升财政韧性，也为社会福利和公共服务的改善提供了保障。