马来西亚公共债务逼近上限的现状
截至2025年，马来西亚公共债务已接近其法定债务上限，即占国内生产总值（GDP）的65%[1][3]。根据最新数据，政府债务占GDP的比例为64.7%，较2024年的64.6%略有上升，显示出债务规模持续处于高位[1]。这一趋势引发了对国家财政可持续性的广泛关注，尤其是在财政赤字和公共支出压力依然存在的背景下。
债务增长的驱动因素与财政压力
马来西亚债务接近上限的主要原因包括：
– 财政赤字持续存在：尽管政府努力缩减赤字，从2022年的5.6%降至2024年的3.8%，但财政赤字依然较高，导致政府需要依赖借款维持公共开支[4]。
– 补贴改革成效有限：补贴改革虽使补贴支出从2022年的670亿林吉特减少到2025年的490亿林吉特，但节省的资金几乎被债务增长所抵消[3]。
– 财政支出需求大：政府为支持社会援助项目如Sumbangan Tunai Rahmah（STR）和Sumbangan Asas Rahmah（Sara）等，仍需保持一定的借款规模，限制了债务的快速下降[4]。
此外，政府对新借款的限制不能过于严苛，否则将影响关键的社会援助和经济刺激措施的实施[4]。
政府的债务管理与财政政策调整
面对债务逼近上限的压力，马来西亚政府采取了以下措施：
– 预算整合与债务控制：2026年预算继续强调财政整合，力求在中期内实现债务占GDP比例的下降[2][5]。
– 限制财政担保规模：截至2025年6月底，财政担保总额占GDP的21.1%，低于《公共财政与财政责任法》规定的25%上限，显示政府在控制隐性债务方面有所成效[2][5]。
– 反对过早实施消费税（GST）：总理兼财政部长安华·易卜拉欣指出，由于工资水平低和系统性漏洞，当前不适合实施GST，以避免加重低收入群体负担，同时避免财政收入来源不稳定[4]。
然而，前经济部长拉菲兹·拉姆利警告，若不彻底改革债务管理，债务风险将进一步加剧，影响国家财政健康[7]。
债务风险与未来挑战
马来西亚债务接近法定上限，带来以下风险和挑战：
– 财政空间受限：债务水平高企限制了政府应对经济波动和突发事件的财政灵活性。
– 借贷成本上升：债务规模大可能导致信用评级压力，进而推高借款利率，增加财政负担[6]。
– 结构性改革需求迫切：仅靠预算整合难以根本解决债务问题，需深化财政管理和公共支出效率改革[7]。
结语：债务困局中的平衡艺术
马来西亚正处于债务管理的关键十字路口。债务逼近65%GDP的上限，既反映出财政压力的现实，也凸显出政府在维持经济增长与社会稳定之间的艰难平衡。未来，如何在保障社会福利和推动经济发展的同时，深化财政改革、优化债务结构，将决定马来西亚财政的可持续性和国家经济的长远健康。债务管理不仅是数字游戏，更是政策智慧与执行力的考验。
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[1] www.pwc.com
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