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马来西亚经济二季度放缓：多重压力下的增长挑战

2025年第二季度，马来西亚经济增速预计进一步放缓。根据多家机构的调研和分析，外部环境的不确定性、工业生产疲软以及贸易摩擦加剧成为主要制约因素。

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经济增速放缓的背景与现状

今年第一季度，马来西亚GDP同比增长4.4%，较去年第四季度的4.9%有所回落，实现连续三个季度增长减速[3]。制造业、服务业和建筑业均表现出增速放缓趋势，其中采矿业更是出现明显收缩。家庭消费虽保持稳健，但出口表现疲弱，受全球贸易紧张局势影响显著[3]。

进入第二季度，多项指标显示经济继续承压。工业生产指数（IPI）在5月份仅实现0.3%的同比增长，为17个月来的最低水平，大幅低于市场预期[4]。制造业尤其是电子电器行业产出减缓，同时石油化工、橡胶及塑料制品等领域也出现萎缩；采矿业则因天然气和原油产量下降而大幅收缩10.2%[4]。

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贸易摩擦与出口压力加剧

美国对马来西亚出口商品征收10%的关税已持续至今，并有可能于8月1日提升至25%，这将对马来西亚出口构成更大冲击[1]。尽管部分企业可能在关税上调前加快出货以规避成本，但长期来看，这种不确定性将削弱外需动力，进而拖累整体经济表现。

CIMB投资银行预测，在当前关税水平维持情况下，今年全年GDP增速约为4.3%。若关税升至25%，短期内或见出口激增，但随后贸易活动将明显降温，对国内投资及商业信心造成负面影响，使实际增长率低于基线预期[1]。

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制造业与数字投资：亮点与挑战并存

尽管整体形势严峻，制造业仍展现一定韧性。在新工业主计划2030（NIMP 2030）推动下，上半年制造业增加值贡献达到957亿令吉，同比增长4.1%[2]。该行业支持了287万人就业，新创造岗位达5万个，中位数月薪上涨5.4%至2745令吉，有助于稳定内需并提升居民收入水平[2]。

此外，数字领域投资累计超过3107亿令吉，为市场注入活力，并带动9万多个就业机会。这表明政府推动产业升级和技术创新取得初步成效，为未来可持续发展奠定基础[2]。

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内需支撑与政策应对

面对外部不利因素冲击，国内需求成为抵御风险的重要屏障。一方面，就业市场保持稳健，就收入相关政策支持家庭消费；另一方面，通过简政放权和提高生产效率等改革措施，也增强了企业活力和竞争力，从而促进经济韧性提升[2][3]。

中央银行维持利率不变，以平衡通胀控制与刺激增长之间的关系。同时密切关注全球贸易形势变化，以便适时调整宏观政策应对潜在风险。[3]

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总结：复杂环境中的谨慎乐观

2025年第二季度马来西亚经济面临多重挑战，包括国际贸易摩擦升级、工业产能不足以及全球需求疲软。然而，在政府积极推动产业转型升级、新兴数字产业快速发展，以及内需相对稳定支撑下，总体仍具备一定抗压能力。

未来走势高度依赖中美贸易谈判结果及全球宏观环境变化。如果美国提高关税，将引发短暂波动甚至衰退风险；反之，则有望为出口恢复提供空间。同时，加快推进结构性改革，提高劳动生产率，将是确保长期健康发展的关键所在。在此背景下，应密切关注各项数据动态，把握机遇应对挑战，实现稳健且包容性的经济成长路径。

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