赫兹租车：电动车战略失利背后的生存危机
当转型成为一场豪赌
2025年第一季度，赫兹租车交出了一份令市场震惊的成绩单。这家百年租车巨头正面临其发展历程中最严峻的挑战之一：曾经引以为傲的电动车战略不仅未能带来预期收益，反而成为拖累业绩的沉重负担。当其他租车公司还在观望电动车市场时，赫兹已经all in，而现在看来，这场豪赌的代价远超预期。
财报里的警报信号
营收与利润双降的困局
最新财报显示，赫兹租车调整后每股亏损达到1.12美元，远超分析师预期的0.95美元。更令人担忧的是，公司营收同比下滑13%，仅为18.1亿美元，与市场预期的20.1亿美元相去甚远。这一连串令人失望的数字背后，是赫兹租车车队规模8%的缩减——这个数字直接反映了公司收缩战线的无奈选择。
折旧费用的惊人增长
在车辆折旧方面，赫兹租车当季计提了5.88亿美元的费用，其中1.95亿美元直接来自电动车队的快速贬值。这个数字相当于公司每辆电动车平均贬值6500美元，如此剧烈的资产减值速度在汽车租赁行业实属罕见。虽然公司声称通过”正确购买、正确持有、正确出售”策略，将每单位折旧成本从588美元降至353美元，但这仍无法掩盖电动车战略失误带来的财务创伤。
电动车战略的滑铁卢
从领跑者到清仓者
2022年，赫兹租车高调宣布采购10万辆特斯拉的新闻曾登上各大财经头条。公司甚至请来橄榄球明星汤姆·布雷迪代言，试图打造”电动车租赁先锋”的形象。然而短短两年后，赫兹却不得不以”骨折价”抛售电动车，计划在2024年出售3万辆，相当于将电动车队规模腰斩。这种戏剧性的转变，暴露了公司对市场预判的重大失误。
电动车租赁的三大痛点
深入分析发现，赫兹电动车战略失败源于三个关键因素：
债务危机的阴影
189亿美元的沉重负担
截至2025年3月31日，赫兹租车的债务总额达到惊人的189亿美元。这一数字相当于公司市值的近4倍，在利率高企的环境下，利息支出正快速侵蚀公司的现金流。虽然公司近期成功将17亿美元信贷额度延期至2028年，并将29亿美元车辆债务延期至2027年，但这些操作更像是”以时间换空间”的权宜之计。
资本运作的代价
更令人担忧的是，赫兹在2023年股价相对高位时进行了大规模股票回购，如今股价已跌去近70%，这些回购操作造成了巨大的资本损失。加之近期输掉的一起3亿美元诉讼，公司的财务弹性正在急剧减弱。目前12亿美元的流动性储备，在189亿美元债务面前显得杯水车薪。
转型之路的曙光与阴霾
“回归基础”的战略调整
新任CEO吉尔·韦斯特正推动公司回归租车业务本质：
– 严格控制车队规模，确保70%的美国租赁车龄不超过1年
– 优化车辆采购策略，建立更灵活的供需响应机制
– 精简运营成本，提升单车的使用效率
第三季度的关键节点
管理层预计，通过上述措施，公司有望在2025年第三季度实现调整后EBITDA转正。这是一个积极信号，但市场更关注的是，这种改善是可持续的趋势还是短期成本削减的结果。特别是在车队规模缩减的情况下，营收能否同步改善仍是未知数。
生存还是毁灭的终极拷问
赫兹租车的困境折射出传统企业在转型浪潮中的典型困境：不转型是等死，转错型是找死。公司现在面临的不仅是财务危机，更是战略方向的重新定位。电动车战略的挫败给行业留下深刻启示：创新需要激情，但更需要理性。
对投资者而言，赫兹股票已成为高风险资产。公司能否浴火重生，取决于三大关键：
在这个VUCA（易变、不确定、复杂、模糊）时代，赫兹租车的案例提醒所有企业：战略决断需要勇气，更需要智慧。公司现在需要的不只是财务重组，更是一次彻底的思维革新。毕竟，在出行方式剧烈变革的今天，租车行业本身就在经历前所未有的挑战。赫兹能否续写百年传奇，时间将给出最终答案。
